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Web3 风云录 · 漫画版

小白与链叔的十话冒险：从比特币创世到 Bitget 崛起（2008–2026）· 附 12 组概念课堂

本漫画为科普作品改编，不构成投资建议 · 完整文字版见 《Web3 全景演进史》→

Web3 风云录 —— 漫 画 版 —— 小白与链叔的十话冒险：从比特币创世到 Bitget 崛起 2008 创世 2018 熊市创业 2026 主流化 ₿ 小白 这就是比特币？! 链叔 别急，这个故事 要从 2008 年讲起… 科普漫画 · 不构成投资建议 · 改编自《Web3 发展全史》
◉第一话 · 神秘的账本
第 1 话《神秘的账本》 Web3 风云录·漫画版 ｜ 记账 · 私钥 · 智能合约 · Web1→2→3 地铁上，小白刷到一条新闻，于是他跑去找链叔。 快讯 NEWS 比特币 又涨了! 链叔! 比特币 到底是个啥? 先别急，坐下。 这些概念不难，难的是没人按顺序讲给你听。 钱的本质不是金子，而是账本上的一行记录。 村里的账本 张三　1000 → 900 李四　 500 → 600 没有东西在移动 记账 ₿ ₿ 转账没有钱在跑， 只有数字被改了。 谁掌握账本，谁就掌握财富的定义权。 区块链：全村 1000 户人家，每家一本一模一样的账本。 × 1000 谁想偷偷改一笔， 全村都会对不上。 每页都抄着上一页的指纹，改一页，后面全部对不上。 私钥就是你的印章。币在链上，钱包里只有私钥。 私钥 私钥 = 你的印章 归零! 我的币…全没了… 私钥泄露 = 资产瞬间归零：没有客服，没有撤销 Not your keys, not your coins. 不是你的私钥，就不是你的币。 最好用的类比：地址像邮箱地址，私钥像邮箱密码。 邮箱世界 邮箱地址 → 谁都能给你发 邮箱密码 → 绝不能外传 ≈ 区块链世界 钱包地址 → 可以随便公开 私钥助记词 → 绝密 助记词 12 个单词，等价于 私钥。索要的人 100% 是骗子。 买币有两扇门：CEX 帮你保管，DEX 你自己保管。 CEX 中心化交易所 私钥在平台手里 方便，但可能暴雷 DEX 去中心化交易所 私钥在你自己手里 自由，但没有客服 我该走哪扇门? 交易所是 用来交易的， 不是用来存币的 智能合约：一台不会赖账的自动售货机。 取货口 ₿ 咔嗒! 如果…… 那么…… 自动执行 没有店员， 也没人能赖账。 代价是：代码有 Bug，法律就有 Bug Web1 只读 → Web2 读写 → Web3 读写并拥有。 Web1 只读 少数人生产 Web2 读 + 写 平台拥有一切 Web3 读 + 写 + 拥有 用钱包地址登录 地基打好了。想听故事? 那要从 2008 年讲起…… 待续 →
◉第二话 · 中本聪的礼物（2008–2012）
第 2 话《中本聪的礼物》 Web3 风云录·漫画版 ｜ 创世纪 2008—2012 2008 年 9 月 15 日，美国第四大投行雷曼兄弟破产。 BANK 轰! 我的存款还在吗?! 7000 亿美元救助银行，近 1000 万家庭失去房子 2008 年 10 月 31 日，一封邮件发到了密码学邮件列表。 一种点对点的 电子现金系统。 ? 中本聪 Satoshi Nakamoto 身份至今不明 Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System 9 页 没发明新零件，只是组装对了 2008.10.31 邮件列表上 几乎没人当真 2009 年 1 月 3 日，第 0 号区块诞生，人称「创世区块」。 Block 0 创世区块 奖励 50 BTC 这 50 枚永远无法被花掉 THE TIMES Chancellor on brink of second bailout for banks 财政大臣即将再次救助银行 03/Jan/2009 头版标题，就是 最好的时间戳。 它同时是一份宣言：你们那套系统，已经烂到需要一救再救。 2009 年 1 月 12 日，区块 170：历史上第一笔真正的转账。 ? 中本聪 ₿ 10 BTC Running bitcoin Hal Finney 他是世界第二个运行比特币节点的人 2014 年 8 月 28 日，他因渐冻症去世，享年 58 岁 2010 年 5 月 22 日：10000 枚比特币，换来两个披萨。 两个披萨 ≈ 41 美元 交换 ₿ ₿ ₿ 10000 BTC 一万枚?! 那现在 值好几亿美元啊! 别只当笑话：这是比特币第一次买到真实世界的东西 2009 年 11 月 Bitcointalk 开张；2010 年 7 月 Mt.Gox 上线。 Bitcointalk 求换：50 BTC → PayPal 美元 新人报到，这玩意儿能干啥? 0.3 版本发布了! 快来试 纯靠信任，一对一交易 被骗了自认倒霉 Mt.Gox 开张 全球 约七成 名字来自「万智牌线上交易所」 它的隐患，此刻已经埋下 2011：1 美元 → 约 31.9 美元 → 崩到约 2 美元。 31.9 美元 2 月：1 美元 崩! 跌去约 93% 暴涨 → 媒体狂热 → 黑客 → 崩盘 → 长熊 我已经转向做 别的事情了。 2010.12.12 最后一帖 约 110 万枚，一枚未动 他消失了，比特币才没有中心 2012 年 11 月 28 日，第 21 万个区块：第一次减半。 50 25 12.5 6.25 50 → 25 BTC 每约四年减半，2100 万枚封顶 当时价格约 12 美元 接下来，天才少年登场—— 19 岁的 Vitalik Buterin。 下一话见 →
◉第三话 · 门头沟的眼泪与 V 神的野望（2013–2016）
第 3 话　门头沟的眼泪与 V 神的野望 2013–2016 · 破土与劫难 · 山寨币、以太坊与 The DAO 2013 年 3 月，塞浦路斯银行危机：存款也能被削减 13 美元 首破 1000 美元 2013 年涨约 80 倍 暴涨! ₿ 存款还能被没收? 做自己的银行 这句话有了分量 中国大妈涌入，12 月 5 日五部委通知泼下冷水 比特币在哪儿买? 中国大妈入场 零手续费 · 中国溢价 《关于防范比特币 风险的通知》 2013.12.5 · 五部委 · 比特币不是货币 · 是特定的虚拟商品 · 金融机构不得参与 12.18 停人民币充值 ¥7000 ¥2000 暴跌! 个人可自担风险交易，但金融机构不得参与 2013 年 12 月 6 日，一个玩笑币诞生了：狗狗币 wow such coin very crypto much wow Dogecoin 狗狗币 2013.12.6 诞生 · 出块 1 分钟 两周市值破约 800 万美元 玩笑币的价值 来自社区文化 居然是狗?! 2014 年 2 月，门头沟 Mt.Gox 丢失约 85 万枚 BTC 后倒闭 Mt.Gox 门头沟 巅峰占全球约 70% 交易量 ₿ ₿ ₿ 被盗! 约 85 万枚 BTC 消失 75 万属用户，10 万属公司 当时价值约 4.7 亿美元 3 月找回 20 万枚，净损失约 65 万 币… 全没了? 呜呜呜—— Not your keys, not your coins.（私钥不在你手里，币就不是你的） 1994 年生的维塔利克，19 岁写出以太坊白皮书 Vitalik Buterin（V 神） 1994 年生 · 19 岁提出以太坊 以太坊白皮书 2013.11 他才 19 岁?! 稿费每篇 5 个 BTC 他读遍了所有项目 蒂尔奖学金 10 万美元 · 2014.1 迈阿密公开亮相 比特币是计算器，以太坊是能装 App 的智能手机 转 账 比特币 = 计算器 只会转账，但极其可靠 金融 藏品 组织 游戏 借贷 预言 保险 众筹 + 想装什么就装什么 以太坊 = 智能手机 图灵完备，可跑任意合约 计算器只会算加减 手机能装几百万个 App 2016 年 6 月 17 日，The DAO 被重入攻击盗走约 360 万 ETH The DAO 约 1200 万 ETH 流通量约 14% 约 1.5 亿美元 约 1.1 万人参与 被抽空! 2016.7.20 · 高度 1,920,000 ETH 硬分叉回滚救援 ETC Code is Law Carbonvote 约 87% 支持硬分叉 · 一条链从此变成两条 重入攻击铁律：永远先扣余额，再转钱 同年 7 月 9 日比特币第二次减半，奖励 25 → 12.5 枚 高度 420,000 ₿ ₿ 25 BTC 减半前 12.5 BTC 2016.7.9 减半后 Code is Law ETC：链上历史不可改 人是最终治理层 ETH：共识可修正灾难 更疯狂的还在后面—— 2017：ICO 与九四惊雷 2016 年底 BTC 回到约 950 美元
◉第四话 · ICO 狂欢与九四惊雷（2017–2018）
第 4 话　ICO 狂欢与九四惊雷 2017–2018 · 狂热与寒冬 · 监管风暴与交易所战国时代 2017 年，一份白皮书几分钟就能融走几亿美元 ₿ ₿ ₿ ₿ 抢光! 2017 年 ICO 募资纪录 BAT　约 30 秒　约 3500 万美元 Bancor　约 3 小时　约 1.5 亿美元 Status　约 1 亿美元，堵死全网 EOS　341 天　约 42 亿美元 一份 PDF 就能 融走几亿美元?! 2017 年 9 月 4 日，七部委公告叫停 ICO，交易所出海 《关于防范代币 发行融资风险的公告》 2017.9.4 · 七部委 · 定性：非法公开融资 · 立即停止代币发行 · 已完成的要清退 轰! 9.14 BTCC 停止全部交易 9.15 火币、OKCoin 将于 10.31 前停止人民币交易 BTC 约 4900 → 约 4100 美元 团队与服务器陆续迁往境外 全完了吗?! 2017 年 7 月 14 日币安上线，约 180 天做到全球最大 Binance 币安 约 180 天做到全球第一 2017.6.14 币安 ICO，发行 BNB 募约 1500 万美元 2017.7.14 币安交易所正式上线 2017.9.4 反应最快，迅速迁出中国 2018.1 全球交易量第一，暂停新用户注册 2018.2 CZ 登上《福布斯》封面 约 180 天登顶 CZ 赵长鹏 卖房买币 2017.8.1 BCH 硬分叉；12.17 BTC 冲上约 19,800 美元 2017.8.1 高度 478558 BTC 8.24 SegWit 激活 BCH 8MB 大区块，硬分叉 约 19,800 美元 2017.1 约 1000 2017.12.17 顶点 CBOE 12.10 / CME 12.17 期货上线 市值峰值约 8300 亿美元 狂欢! 两万美元!! 利好出尽，往往 就是最高点 2018 年 BTC 跌去约 84%，ETH 跌约 94%，空气币归零 2017.12 约 19,800 2018.12.15 约 3,150 美元 凉凉—— BTC −84% ETH −94%（约 1430 → 约 83 美元） ICO 代币 −95% ~ −100% 矿机按斤卖 · 从业者转行 叙事崩塌：说改变世界会被当笑话 我的币凉了… 归零 归零 归零 空气币集体归零 2018 交易所战国：币安、火币、OKEx 三足鼎立 币安 现货量全球第一 BNB 火币 老牌 · 全球化 HT OKEx 衍生品起家 OKB 94 之后：三大所全部出海 OKEx 2018.7 巨额穿仓分摊事件 FCoin · 交易挖矿 2018.5.21 上线，手续费 100% 返 FT 两周宣称交易量超三大所之和 2018.7 崩盘，FT 跌去 90% 以上 刷量 → 超发 → 飞轮反转 崩盘! 熊市里，交易所照样收费 衍生品成新蓝海；2018 年新加坡，一家叫 Bitget 的小交易所在熊市中成立 爆仓! BitMEX · 永续合约 2016 年发明：一份永不到期的期货 资金费率把合约价格锚回现货 最高 100 倍杠杆：波动 1% 即爆仓 日交易量常超 30 亿美元 熊市能做空，越跌越赚 → 衍生品爆发 （2021 年因 KYC 问题与美国监管和解） 2018 · 新加坡 一家叫 Bitget 的小交易所成立 起点：熊市 + 衍生品赛道 记住这个坐标 以后会讲到它 2018 年 11 月 2 日，Uniswap V1 默默部署到以太坊主网 x · y = k Hayden Adams 被裁员的机械工程师 靠约 10 万美元资助写完 Uniswap V1 · AMM 不要订单簿，只要流动性池 x × y = k 价格由池中两资产比例算出 任何人可建交易对，LP 收 0.3% 上线时几乎无人注意 2018 埋下的种子 2017.12 MakerDAO Dai 2018.1 ERC-721 标准 2018.3 闪电网络可用版 2018.8 DeFi 一词诞生 2018.9 Compound 借贷 2018.11.2 Uniswap V1 每次寒冬，都有人在 悄悄种下春天的种子
◉第五话 · DeFi 之夏与 NFT 狂潮（2019–2021）
第 5 话　DeFi 之夏与 NFT 狂潮 2019–2021 · 从 312 腰斩到 6.9 万美元山顶 2020.3.12 黑色星期四：新冠恐慌下，现金为王，无差别抛售 1 「数字黄金」 一天跌掉一半?! 约 7,900 美元 最低约 3,800 美元 腰斩! 全网合约爆仓约 30 亿美元；ETH 约 195 → 约 90 美元 美联储无限量 QE，机构开始把比特币搬上资产负债表 2 钱印得越多， 2,100 万枚就越稀缺 美联储 无限 QE $ $ MicroStrategy 特斯拉 ₿ ₿ ₿ 2020.08　MicroStrategy 买入 21,454 枚 BTC（约 2.5 亿美元） 2021.02.08　特斯拉披露买入约 15 亿美元 BTC，当天涨超 15% 2020.05.11　第三次减半，出块奖励 12.5 → 6.25 BTC 美联储资产负债表：约 4.2 万亿 → 约 7.4 万亿美元 2020 夏天 DeFi Summer：存款借款白拿代币，年化高到离谱 3 年化几十几百?! 这不是白捡钱吗! COMP COMP COMP Compound 存款 / 借款 = 挖矿 2020.06.15 点燃导火索 DeFi 全行业 TVL（美元） 6 亿 100 亿 1,800 亿 2020.01 2020.09 2021.11 Compound 锁仓一周从约 1 亿冲到 6 亿美元 YFI 总量仅 30,000 枚，公平发射，一度超 BTC 价 2020.09 Uniswap 每个老用户空投 400 枚 UNI Uniswap 的 AMM：没有店员，只有一个 x×y=k 的池子 4 没有买家卖家， 机器自己报价? 投入 20,000 USDT Uniswap 兑换池 ETH 100 个 ETH USDT 200,000 USDT x × y = k 吐出约 9.09 ETH ETH 买得越多，价格越贵 —— 滑点就是这么来的 LP 分 0.3% 手续费；任何人都能建池子，上市从此无需许可 2021.03.11 佳士得敲槌：一张 JPG 拍出 6,935 万美元 5 成交! Beeple《Everydays》 6,935 万美元 BAYC 无聊猿 10,000 个 铸造价 0.08 ETH ≈ 190 美元 卖的不只是图，是会员身份 我右键保存图片， 不就免费拥有了? 你下载的是照片， 房子还登记在别人名下 2021 菲律宾玩家靠 Axie 打金，收入超过当地最低工资 6 SLP SLP SLP VS Play to Earn Axie Infinity 宠物对战 打几小时游戏， 比上班挣得还多 打金人 2021.08 单月协议收入约 3.6 亿美元 峰值日活玩家约 270 万人 AXS：约 0.5 → 约 165 美元 但 SLP 后来跌去 99% 以上 钱来自新玩家入场，不是好玩 2022.03 Ronin 桥被盗约 6.24 亿美元 公会批量买精灵出借给玩家，按比例分账 ——「奖学金」制度 2021.10.28 Facebook 改名 Meta，元宇宙叙事登顶 同一年，中国全面清退挖矿，萨尔瓦多把 BTC 定为法币 7 中国：清退 2021.05.21 金融委：打击挖矿和交易 2021.09.24 十部门：虚拟货币业务属非法 大迁徙! 德州 / 哈萨克 全网算力 约 180 → 约 85 EH/s 中国算力占比 75% → 官方口径归零 2021.08 美国以约 35% 成第一 四川关停 26 座水电矿场 萨尔瓦多：法币 2021.06.09 议会通过《比特币法》 2021.09.07 生效，与美元并列法定货币 ₿ 全球第一个把 BTC 写进法律的国家 约 70% 国民没有银行账户，侨汇约占 GDP 20% 生效当日 Chivo 钱包宕机，BTC 跌约 17% 官方钱包给每位公民送 30 美元 BTC 2021.11.10 山顶：BTC 约 6.9 万美元，总市值约 3 万亿 8 历史最高! BTC 约 69,000 美元 ETH 约 4,878 美元 加密总市值约 3 万亿美元 盛宴越热闹， 账单越吓人。 DeFi TVL 峰值约 1,800 亿美元；此后三年多，BTC 再没回到这个价格
◉第六话 · 大崩塌（2022）
第 6 话　大崩塌 2022 · Luna 归零、多米诺连环爆与 FTX 帝国倒塌 2022 美联储从近 0% 加息到约 4.25%–4.50%，潮水退去 1 2022.06 美国 CPI 同比 +9.1%，40 年最高 6 / 7 / 9 / 11 月连续各加息 75 个基点 基准利率 → 约 4.25%–4.50% 2022 年成绩单 BTC 约 6.9 万 → 约 1.65 万美元（约 -64%） ETH 约 4,800 → 约 1,200 美元（约 -67%） 总市值 约 3 万亿 → 约 8000 亿美元 同期纳斯达克约 -33%，标普约 -19% 流动性浴缸 拔塞子 = 加息 最轻的鸭子 = 加密资产 水位一降，最先搁浅的就是最轻的那只鸭子 2022.5.7–13 UST 脱锚，LUNA 死亡螺旋，一周约 400 亿美元 2 「左脚踩右脚」双币机制 1 UST ⇄ 价值 1 美元的 LUNA（协议保证） Anchor：存 UST 给约 19.5% 年化 崩盘前 UST 约 180 亿枚，约 140 亿在 Anchor LUNA 流通量 3.5 亿 → 超 6.5 万亿枚 约两万倍增发，跌幅超 99.9999% 5.9 还在 60 美元上，5.12 跌破 0.0001 LFG 抛 BTC 储备护盘，双输 400 亿美元 归零! 我的钱…没了 韩国散户损失惨重，警方接到成千上万起报案 看不见全貌的债务网：一张牌倒下，整排跟着倒 3 钱是这样串起来的： 散户存款 →（8%–17% 高息）→ CeFi 平台 → 无抵押信用贷 → 3AC 等基金 → 高杠杆 行业没有征信，没人知道 3AC 一共欠了多少 3AC：规模约 100 亿 → 债权约 35 亿美元 Celsius：缺口约 12 亿，债权人约 17.7 万 Voyager 对 3AC 敞口约 6.7 亿美元 Genesis 对 3AC 敞口约 23 亿美元 Luna 归零 5.13 三箭资本 3AC 6.27 被裁定清算 Celsius 6.12 暂停提现 Voyager 7.5 申请破产 BlockFi 11.28 申请破产 哗啦! 造神：政治献金、球馆冠名、「下一个巴菲特？」 4 造神三件套 ① 约 1.35 亿美元买热火主场 19 年冠名 ② 超级碗广告 + Brady、库里等明星代言 ③ 个人约 4000 万美元政治献金，两边下注 估值：180 亿 → 250 亿 → 320 亿美元 红杉、软银、淡马锡、贝莱德…后全部减记为零 人设 卷发、短裤 T 恤、开丰田卡罗拉 自称有效利他主义，赚钱为捐光 2022.08《财富》杂志封面： 「下一个沃伦·巴菲特？」 5–7 月还出手救助 BlockFi 与 Voyager 币圈巴菲特 这么厉害的人， 会有什么问题? 11.2 CoinDesk 曝光报表，11.6 CZ 一条推特点火 5 CZ 我们决定清算账上 剩余的全部 FTT。 不会支持背后 捅刀子的人。 约 2300 万枚 · 约 5.8 亿美元 2022.11.06 扣动扳机的那根手指 CoinDesk Alameda 资产负债表 总资产约 146 亿美元 总负债约 80 亿美元 未锁定 FTT 约 36.6 亿 抵押用 FTT 约 21.6 亿 最大资产是自己印的币 自印代币撑起的资产 挤兑! 三天提现请求约 60 亿美元 FTT 从约 22 美元崩到 4 美元以下；币安尽调后放弃收购 2022.11.11 FTX 及约 130 家关联公司申请破产 6 FTX 崩! 客户资产缺口约 80 亿美元 不是投资失败，是挪用客户资产 ① 代码后门 allow negative：豁免强平 　　给 Alameda 约 650 亿美元隐形额度 ② North Dimension 账户截流客户电汇 ③ 挪用资金还债、投 VC、买房产、献金 新 CEO John J. Ray III（安然重组主持人）： 「从未见过如此彻底的公司控制失败」 账目用 QuickBooks 记，支出审批发表情符号 估值曾达 320 亿美元，董事会形同虚设 2022.12.12 SBF 在巴哈马被捕，2024.3 被判 25 年监禁 7 7 项罪名全部成立，判 25 年 那我的币放在 交易所安全吗? 余波与清算 11.16 Genesis 暂停提现 Gemini Earn 约 9 亿美元被冻结 涉及约 34 万名用户 2023.01.19 Genesis 申请破产 SBF 另有约 110 亿美元没收令 Ellison 判 2 年 · Salame 7.5 年 Mashinsky 2025.05 判 12 年 Do Kwon 2023 因假护照被捕 2025 引渡美国，同年 8 月认罪 行业自救：储备证明（PoR）+ 默克尔树成为标配 8 根哈希 H(AB) H(CD) 用户 A 用户 B 用户 C 用户 D 自己就能验证余额被计入总负债 却看不到别人的余额 资产 ≥ 负债，才叫储备证明 2022.11.08 CZ 呼吁全行业采用 币安 11 月下旬首发，2023 引入 zk-SNARK OKX 按月发布，并开源验证工具 Bitget 储备率长期超过 100% 并设约 3 亿美元用户保护基金 局限：快照可造假、负债端不透明、链下负债不可见 Not your keys, not your coins. 2022.11 硬件钱包销量创纪录，交易所 BTC 存量跌至 2018 年以来最低
◉第七话 · 华尔街来了（2023–2026）
第 7 话 · 华尔街来了（2023–2026） ETF 获批 · 首破 10 万 · 立法落地 · 主流化之后的第一次成人礼 2023 铭文热：有人把图片文字「刻」在比特币最小单位上 铭文 BRC-20 ₿ 刻! 比特币生态意外复活 · 手续费暴涨，矿工收入大增 在比特币上刻字？ 这也能火？! 小白 最古老的那条链 突然又热闹了 链叔 2023 是监管清算之年：SEC 连环起诉，交易所霸主谢幕 锤! SEC 连环起诉 币安 Coinbase 2023.11.21 币安 43 亿美元和解 · CZ 认罪辞任 CEO 连最合规的交易所 也被起诉了？! 43 亿美元和解 合规变成生存题 2024 年 1 月 10 日：SEC 一次性批准 11 只比特币现货 ETF 华尔街 ₿ 现货 ETF 获批! 11 只比特币现货 ETF 一次性获批 · 行业历史分水岭 证券账户里 就能买比特币？ 主流资金的入场 通道，打开了 贝莱德、富达等巨头入场：买 BTC 像买股票一样简单 证券账户 买入 ETF ₿ 基金公司持有真实 BTC IBIT 上市约一年规模突破 500 亿美元 · 2024.5 以太坊 ETF 获批 以后买比特币 不用管私钥了？ 养老金、保险资金 现在能名正言顺买 贝莱德等巨头 2024 年 12 月 5 日：比特币历史上首次突破 10 万美元 ₿ $100,000 2008 白皮书到六位数资产，走了 16 年 十万美元！我是 在看历史吗？! 从极客实验到全球 资产，用了 16 年 2025 政策红利：战略比特币储备 + GENIUS 稳定币法案 2025.3.6 行政令 ₿ 约 20 万枚 国家储备 战略比特币储备 · 只进不出 签署! + GENIUS 法案 2025.7.18 签署成法 稳定币 100% 足额储备 加上定期审计 签 美国首部联邦稳定币法 国家也开始存 比特币了？! 规则成文了：行业 第一次有交通规则 2025.10.6 见顶约 12.6 万美元，几天后遭遇史上最大清算 约 12.6 万美元 闪崩! 约 190 亿美元清算 杠杆的课，永远有人重修 创新高才几天… 就闪崩了？! 2026 上半年一度跌至约 5.8 万美元，回撤超过 50% 9.3 万开年 约 5.8 万 回撤超 50% · ETF 首现净流出半年 机构入场了 怎么还会跌？ 主流化不等于只涨 不跌，周期永远在 2026.7 温和修复，回升至约 6.3 万美元
◉第八话 · 熊市里的创业者：Bitget 起步（2018–2022）
第 8 话 · 熊市里的创业者（2018–2022） Bitget 起步 · 一键跟单 · 梅西豪赌 · FTX 之夜 · 透明就是最贵的资产 2018：BTC 从约 1.9 万跌到约 3200 美元，跌幅超过 80% 逆行! 1.9 万 3200 新加坡 · 一支小团队开张 行业在裁员、关站 这时候开交易所 不是疯了吗？ 小白 人便宜、获客便宜 还有时间打磨产品 链叔 现货被币安、OKEx、火币瓜分，于是走衍生品这条少人走的路 现货 · 红海 衍生品 · 蓝海 错位竞争：产品体验差、迁移成本低、单位用户价值高 现货更好懂啊 为什么不做？ 不去人多的地方 抢饭吃 2020 年推出「一键跟单」：新手自动复制高手的操作 跟单者 高手交易员 他开单你自动跟 · 交易员只有发信号权，没有提币权 我不会开车 也能上路？ 方向盘和油箱 都在你自己车上 2021 牛市：首届 KCGI 全球交易大赛 + 赞助尤文图斯袖标 开赛! KCGI 首届 100 BTC + 5 亿 BGB 2021.10.30–11.20 · 50 多国 尤文图斯史上首个 球衣袖标赞助商 2021.9 宣布 一场比赛同时收获交易量、品牌资产与跟单交易员池 办比赛还赞助 球队，为什么？ 顶级体育 IP 是 全球通用的信任凭证 2022 年 10 月：签下梅西为全球品牌大使，距世界杯不到一个月 豪赌! 10 梅西 · 全球品牌大使 三年期 · 战役 A Perfect 10 与 Make it Count 品牌影片一个月超 340 万次观看 熊市还砸大钱 签全球代言？! 逆周期投入：别人 都在退时进攻 2022 年 11 月 11 日 FTX 破产，客户资产缺口约 80 亿美元 FTX 崩塌! ? ? ? ? Not your keys, not your coins · 用户集体提币自托管 我放在交易所 的钱还在吗？ 一个基本假设 被彻底摧毁了 两张牌：3 亿美元级用户保护基金 + 默克尔树储备证明 $3 亿+ 用户保护基金 · 自有资金 2022.8 约 2 亿 → 11 月加码 1:1 全额储备 ₿ ₿ 现货 / 合约 / Earn 默克尔树储备证明（PoR） 2022.12.5 上线，人人可验算 根哈希 改一个余额，根就变 可验算! 光说有钱不够 还得能验算 这个我能自己查 2022 年末，多家数据站点将 Bitget 列入全球衍生品前五 FTX 崩塌后用户迁移 2018 2022 年末 衍生品交易量进入全球前五 起飞! 危机里反而 长大了？! 信任崩塌时，透明 就是最贵的资产 危机不创造赢家，只加速淘汰没准备的人
◉第九话 · 黑马狂奔：Bitget 崛起（2023–2026）
第 9 话《黑马狂奔：Bitget 崛起》 2023–2026 · 买钱包 / 换帅 / 破亿 / 闪崩 / 回滚争议 / UEX 2023 年 3 月：Bitget 约 3000 万美元收购钱包 BitKeep BitKeep 2022 年两度被黑 Bitget Wallet 非托管 · 链上入口 钱包是链上入口 买它就是买流量 它刚被黑过两次 还要买下来吗？ 2024 年 5 月：Gracy Chen（陈嘉丽）出任 Bitget CEO Gracy Chen 陈嘉丽 CEO 履历（据公开报道） NUS 应用数学 MIT Sloan MBA（2024 届） BitKeep 早期投资人 2022.6 首位董事总经理 2022 年才入职 两年就升任 CEO 她想干什么呢？ 2024 年底生态用户约 1 亿；BGB 全年市值涨约 750% 破亿! 生态注册用户约 1 亿（平台自报） 注册 ≠ 活跃 ≠ 有资产 BGB：2024 年市值约 +750% 总量 20 亿枚 销毁后 12 亿枚 2024.12 一次销毁 8 亿枚（链上可核对） 一次销毁 8 亿枚 名义 50 亿美元？! 大多是未流通份额 减少的是未来抛压 2024 年 10 月 7 日：BGB 约 6 分钟闪崩近半，随后收复 1.14 0.55 10:53–10:58（UTC+8），跌幅约 50%–53% 闪崩! 三线连锁强平 质押借贷 / 杠杆 / 合约 官方 24 小时出方案 72 小时内完成赔付 但赔付口径未量化公开 平台币做抵押 竟会连环爆仓？ 抵押品和平台自己 被绑在同一个点上 2025 年 4 月 20 日：VOXEL 合约异常，30 分钟成交约 127 亿美元 VOXELUSDT 永续合约 30 分钟成交约 127 亿美元 超过同期 BTC 成交量 价格 0.135–0.148 反复震荡 冻结账户 · 回滚 · 补偿 成交能否被撤销 回滚？已成交的 单子还能撤销吗 补偿受损者是负责 但标准没公开，有争议 合规要两面看：牌照是区域性的，警示也是阶段性的 获得牌照 / 完成注册 2024.12 萨尔瓦多 BSP 2025.4 萨尔瓦多 DASP 2025 年中 格鲁吉亚 VASP 欧盟：保加利亚 / 捷克 立陶宛 / 波兰 VASP 注册 意大利 OAM；英国借 Archax 监管警示 / 被点名 2022.4 西班牙 CNMV 2023.4 日本 FSA 未注册 2024.1 奥地利 FMA 2024.2 德国 BaFin 2024.4 法国 AMF 列黑名单 2025.7 澳大利亚 ASIC 牌照多就等于安全？ 先查你自己的国家在不在里面 2026 年：用户超 1.25 亿，衍生品全球前五，提出 UEX 战略 用户规模（平台自报） 布局年 约 1 亿 1.2 亿 1.25 亿+ 2023 2024 2025 2026 UEX：万物交易所 可交易代币 200 万+ 代币化美股与 ETF 200+ 大宗商品 / 外汇 / 贵金属 股票永续份额全球第二 排名多为第三方口径 已经不是二线所了！ 但这些数字没一个是审计过的 总评：熊市创业 → 危机靠透明度 → 但对手方风险始终在 Not your keys, not your coins. 熊市里创业 透明度逆袭 扩张到链上 冲刺合规牌照 多资产 UEX 任何交易所都有对手方风险 币在别人手里，就得留个心眼 记住了！ ₿ 科普漫画 · 不构成投资建议
◉第十话 · 小白的生存法则
第 10 话《小白的生存法则》 全书大结局 · 助记词 / 防骗 / 仓位 / 投前八问 / 危机手册 / 周期 学完十章历史，不等于能上牌桌。小白刚想梭哈… 梭哈! 梭哈买入 十章我都看完了 现在就梭哈！ 先学会怎么不亏钱 再想怎么赚钱 法则一：助记词等于命。只抄在纸上，绝不上云、绝不外传 ✓ 能救你的做法 手抄纸上，2–3 份异地存放 抄完逐字核对拼写 金属助记词板，防火防水 用小额做一次恢复演练 ✗ 等于作死的做法 截图存相册，相册自动同步云端 存微信收藏、备忘录、网盘 用输入法打出来（会云同步） 发给「客服」核对、发群里问 我一直截图存着 现在就去删！ 没有任何合法场景 需要你交出助记词 法则二：承诺保本高收益的，100% 是骗局 三类高频套路 假客服：真官方从不主动私信 钓鱼链接：只从收藏夹进入 假空投：连钱包就签了恶意授权 杀猪盘：网友推荐的平台一律是假 承诺保本 = 庞氏结构 加密资产本身波动巨大 没有策略能保证保本 用后来者的钱付前面人利息 真正的官方，从不主动私信你 日化 1%，保本！ 骗子 法则三：只投亏得起的钱；10 倍杠杆跌 10% 就归零 10 倍杠杆演示 本金 1000 元 → 操作 10000 元 涨 1%：赚 100 元（本金 +10%） 跌 1%：亏 100 元（本金 −10%） 跌 10% → 强制平仓，本金归零 开仓时 保证金 100% 价格跌 10% 之后 0 —— 强制平仓 爆仓! 跌 10% 就全没了？ 插针几秒钟，也够把你平掉 法则四：投前八问，两项以上不合格就直接放弃 ① 解决什么真问题 ② 团队实名可查吗 ③ 代币解锁时间表 ④ 开源与审计原件 ⑤ 链上真实数据 ⑥ 社区在聊什么 ⑦ 除发币还赚谁钱 ⑧ 币价不涨还有人用 这是减分表，不是加分表：跳过一个项目的成本是零 第八问最狠： 不涨还有人用吗 答不出来，你买的 就是击鼓传花的门票 危机手册：先止损，再复盘。资产还在流失时不要研究原因 误签了钓鱼授权 授权 ≠ 转账：签完余额一分不少 但对方可随时把代币全部划走 第一步：用 Revoke.cash 撤销 优先处理额度为「无限」的授权 签过 Permit 离线签名：转移资产 怀疑助记词泄露 第一步：干净设备新建钱包 按价值从高到低把资产转出 Gas 给足，别让救命交易卡住 绝不「再观察两天看看」 攻击者脚本 24 小时盯着地址 钱还在，应该没事吧 授权不撤，等于门一直开着 情绪周期：人人都喊「这次不一样」时最危险 疯狂 · 风险最高 无人问津 · 机会常在 怀疑 希望 否认 恐惧 回升 现在是哪一段？ 事后才看得清，所以别赌位置 大结局：市场永远有下一轮周期，活得久比赚得快重要 慢，就是最高级的风控 · 本书不构成投资建议 市场永远有下一轮周期 活得久，比赚得快重要 全书完
◉番外·概念课堂 01 · 三个时代的互联网
三个时代的互联网 Web1 只读 · Web2 能写但号是平台的 · Web3 钥匙在自己手上 小白刷到一个新词：Web3。他决定问问阿链 Web3 和现在的网 到底差在哪儿？ 别急，我给你讲 三个时代的故事 Web1 只读 Web2 能写 Web3 自持 第一代 Web1（1994）：网页像报纸，你只能看 WEB 1.0 · 只读报纸 没有评论、没有点赞、也没有账号 那时候网站是 作者发，你来读 关键词：静态页面 · 门户 · 单向广播 第二代 Web2（2005 起）：能发帖了，但账号归平台 @小白 刚刚发布 点赞 · 评论 · 转发 平台可随时封禁或下架 钥匙在平台 能写了，但账号 是平台借给你 那不还是租的 规则一改、号一封，你写的内容也跟着消失 第三代 Web3：账号即钥匙，资产直接记在链上 我的钱包 0x7a3…f2 ETH 1.24 USDC 320 NFT 3 个 你的私钥 不用平台批准， 签个名就能转 听起来很爽 但反过来说：没有任何客服能帮你找回钥匙 结论：拥有的代价，是自己保管钥匙 自由不是免费的 钥匙丢了没人补 我去买个本子 自持三件事 助记词抄纸，别拍照 分两处离线保存 小额先试，再转大额 今天就做一件事 把助记词手抄两份，分别锁进两个抽屉； 永远不要截图、不要传云盘、不要发聊天窗口。
◉番外·概念课堂 02 · 私钥就是你本人
私钥就是你本人 签名不是登录 · 私钥丢了资产就没了 · 助记词是私钥的人话版 小白第一次连钱包：弹出来的不是登录框，是「签名」 签名请求 Signature 网站 app.example.xyz 地址 0x7a3…f2 作用 证明这个地址是你 签名 拒绝 签名 ≠ 登录 登录是把身份交给服务器，签名是你自己盖章 这不就是登录 怎么没密码 密码是交给别人保管 私钥只留在你自己手里 钱包不会把私钥交给网站，只把签名结果给它 所以：看清你签的是什么，比看清对方是谁更重要 第二件事：私钥没了，钱包还看得见，钱却动不了 我的钱包 0x7a3…f2 ETH 1.24 USDC 320 无私钥 = 只能看着 私钥丢了 没有找回密码 也没有客服 转错地址一样 链上不可撤销 私钥就是你本人：谁拿到私钥，谁就是你 所以怎么保管，比买什么重要得多 链上没有「忘记密码」这个按钮 助记词是什么？它就是同一把私钥的「人话版」 私钥（机器看的） 0xE9873D79C6…A1B2 一长串，抄错一位就废 助记词（人看的）12 个单词 ocean velvet anchor puzzle mirror candle rocket silver nature window harvest gravity 千万别存这里 · 手机相册 · 云笔记 / 网盘 · 聊天记录 · 邮箱草稿 12 个词就是全部 换个写法 谁看到这 12 个词， 谁就能把钱转走 风险猫讲个真事：他截图存了云相册，第二天钱包空了 相册 · 截图 助记词.png 已自动同步 云相册 撞库拿到相册 12 小时后：钱包余额 0，无法追回 云盘密码一被撞 助记词就是明文 我这就去删掉 云 = 别人的电脑；相册会自动同步，截图约等于公开 结尾：私钥保管，只有三条铁律 1 离线手抄 纸笔抄两份， 分两处保存 不截图 不上云 2 谁都不给 客服、空投、 官方都不会要 开口要 = 诈骗 3 分仓存放 大额单独存， 日常小额分开 先小额试转账 今天就做一件事 打开相册搜「助记词」「私钥」， 把截图彻底删掉，再手抄一份锁进抽屉。 钥匙在你手上
◉番外·概念课堂 03 · Gas 费到底是什么
Gas 费到底是什么 给验证者的小费 · 拥堵时靠竞价 · blob 之后 L2 只要几美分 小白转个账，弹窗上凭空多了一行「网络费」 确认转账 转出 20 USDC 收款 0x9c1…4b 网络费 ≈ $0.42 确认 Gas = 给验证者的小费 不是给项目方，是付给帮你打包上链的那些人 这钱给谁了 平台抽成吗 谁把你的交易打包 上链，钱就归谁 验证者要花机器和电，Gas 就是这份工钱 链越忙，愿意多付的人越多，Gas 也就越贵 为什么有时几毛、有时几十块？因为它本质是一场拍卖 下一个区块 · 位置有限 出价 $2.10 已打包 出价 $1.40 已打包 区块装满了，下面的继续排队 出价 $0.30 排队中 出价 $0.10 可能超时 为什么忽然 要几十块了 大家抢着上车 价高者先上 Gas 没有固定价，它是每十几秒一轮的实时竞价 出价高就先被打包，出价低就慢慢等，甚至失败 什么时候便宜 链上人少的时段，同一笔交易能差好几倍 2024 年 3 月 blob 上线后：L2 上转一笔，常常只要几美分 以太坊主网 L1 安全性最高，最挤 转一笔 $1 ~ $20 适合大额、低频 二层网络 L2 Base / Arbitrum 等 转一笔 $0.01 起 适合日常、小额 为什么变便宜 L2 原来把数据 永久写进主网，贵 现在改用 blob， 只存几周就丢掉 同样是转 20 USDC L1 ≈ $3.20 L2 ≈ $0.03 先看清你在哪条网络 日常小额走 L2，大额和重要操作再考虑主网 但 L2 的钱要跨桥回主网，网络选错了会很麻烦 比 Gas 贵更该怕的：你点下去的那一签，到底授权了什么 签名请求 · 未知站点 来源 claim-airdr0p.xyz setApprovalForAll 授权对方转走你全部资产 拒绝 确认 Gas 花掉的：$0.40 签错授权丢掉的：全部 省下几毛 Gas 却签走整个钱包 看三样：站点、 动作、授权额度 Gas 是小钱，授权是大门：先看清授权，再心疼手续费 结尾：转账前，花五秒钟看两样东西 1 看网络 先确认是主网， 还是某条 L2 转错链找不回 2 看费用 同一笔交易， 换个时段能省 不急就晚点发 3 看授权 签的是转账， 还是无限授权 定期清理授权 今天就做一件事 打开钱包，把当前网络名字看清楚； 下次转账前，先读一遍网络费和收款地址。 Gas 是路费，不是税
◉番外·概念课堂 04 · 稳定币怎么“稳”
稳定币是怎么「稳」的 1:1 储备撑着 · 挤兑和假储备会脱锚 · UST 是最贵的一课 小白问投研姐：USDT、USDC 凭什么一直等于一美元？ 1 枚稳定币 = 1 美元储备 USDC = $1 发行方每发一枚，就在银行存一美元 你随时可以拿一枚，换回一美元 「稳」不是天生的，是兑出来的 有人肯按一美元收回去，价格才回得到一美元 它凭什么能 一直是一块 掉到 0.99 就有人 买进去赚这一分 所以看稳定币，先看它背后到底存了什么 现金和短期美国国债最稳，其他资产就要打问号 那什么时候会「脱锚」？主要是两种情况 一、挤兑 大家同时要赎回， 现金一时不够用 2023 年 USDC 到过 0.87 二、储备不实 说是 1:1，其实 拿去买了别的 查不到审计就存疑 脱锚长这样：跌下去再拉回 别只看它叫 稳定币三个字 那我怎么判断 它稳不稳 脱锚不等于归零，但也可能真的归零 区别就在于：储备是真的，还是在讲故事 判断只有一条：能不能随时按一美元赎回 反面教材：2022 年的 UST —— 没有储备，只有算法 算法稳定币的循环 1 UST 随时换 $1 的 LUNA UST LUNA LUNA 不断增发，价格一路下跌 储备是 0，全靠信心撑着 崩塌只用了一周 5 月 7 日 · 大额抛售，UST 掉到 0.98 5 月 9 日 · 挤兑开始，跌破 0.70 5 月 12 日 · LUNA 近乎归零 约 400 亿美元市值蒸发 无抵押就是无退路 有储备，才有人肯来接盘 算法撑得住牛市， 撑不住一场挤兑 别把它当成美元 这几年的变化：主流稳定币被要求定期公布储备并接受审计 储备构成报告 · 每月披露 短期美国国债 78% 银行现金存款 20% 回购协议 2% 监管在管什么 储备必须是现金和短债 定期由事务所出具核验 赎回通道要保持畅通 报告只看两点： 谁审的、能否赎 原来还有 人在管 看到短债加现金占九成以上，说明它兑得出来 只说「我们有储备」却拿不出报告的，直接远离 储备里出现看不懂的资产，就是最大的红旗 结尾：挑稳定币，只看三件事 1 看储备 现金 + 短期国债 占比越高越稳 别碰不明资产 2 看审计 谁审的、多久一次 能不能查到原文 只有口头不算数 3 看赎回 能不能按一美元 随时换回现金 换不出就是纸面 今天就做一件事 搜一下你手里那只稳定币的储备报告， 看清最新一期是谁审的、什么时候发的。 稳，是兑出来的
◉番外·概念课堂 05 · 智能合约：不下班的自动售货机
智能合约：不下班的自动售货机 规则写死 · 投币必出货 · 代码有洞也照样执行 小白看到「智能合约」四个字，脑子里全是律师和公章 合约不是要签字 还得找律师吗？ 它更像一台 自动售货机 写好规则 条件满足 自动执行 第一课：智能合约 = 规则写死的自动售货机 自动售货机 · 合约 取货口 投够币一定出货，没投够一定不出 投币、选货、出货 全都写死在代码里 所以不用管人？ 关键词：条件触发 · 无法反悔 第二课：合约能像乐高一样拼起来（可组合性） 存款积木 兑换积木 借贷积木 拼成一个 新应用 别人写好的合约 我直接拿来拼 好处是拼得快；代价是一块出事，上面拼的全跟着出事 第三课：合约不判断对错，它只是照着代码跑 Contract.sol ! 这一行漏了一次检查 代码有洞，链上 照样忠实执行 那怎么办 历史上多次被盗，本质都是「代码按写的执行」，不是黑客改了账本 结论：合约不问你是谁，只认你签的那一笔 别只看年化数字 先看有没有审计 我先去翻文档 用前三查 查审计报告与日期 查合约是否开源 查谁能暂停或升级 今天就做一件事 打开你在用的一个链上应用，找到它的审计报告页面； 查不到审计、看不到合约地址的，先别把钱放进去。
◉番外·概念课堂 06 · NFT：你买到的是什么
NFT：你买到的到底是什么 链上编号凭证 ≠ 自动拥有版权 · 先想用途再掏钱 小白换了新头像，一脸得意地跑来找投研姐 #1234 / 共 10000 个 我买了个 NFT 这图从此归我了 先别急，你买的 到底是哪一部分 NFT 说白了，是链上一个唯一的编号 第一课：你买到的是一张凭证，不等于自动拿到版权 你确实得到的 链上唯一编号 所有权可公开验证 可转让、可挂单卖 社群身份与门票 不一定包含 作品的著作权 商用授权 图片文件本身 永久可访问的保证 编号归你，不代表 版权也归你 啊？那我买了啥 第二课：同一张图，2021 抢着买，2023 没人接 2021 · 热潮 地板价一天涨三成，人人都在铸造 2023 · 退潮 成交量掉九成，多数合集几乎无人问津 价格能归零，但链上那条记录还在——它记的是归属，不是价值 第三课：最贵的坑不是买贵了，是买到了假的 坑一 · 假冒合集 同名同图，合约地址不同 常年蹲在搜索结果第二位 对策：只从官方账号点进去 并逐位核对合约地址 坑二 · 钓鱼铸造 「限时免费铸造」的页面 你签的其实是全部授权 对策：看清签名到底在授权谁 一律拒绝无限授权 地址不对，图再像 也是另一个东西 两个坑加起来，占了新手全部损失的一大半 结论：先想清楚用途，再决定要不要掏钱 买之前先回答： 我买它来干什么 为了头像好看 掏钱前三问 这钱亏光我能接受吗 授权条款写清楚了吗 官方地址核对过了吗 今天就做一件事 把你想买的合集，在官方站点、合约地址、二级市场三处对一遍； 三处对不上，就当没看见——省下的往往比赚到的多。
◉番外·概念课堂 07 · 骗局识别课
骗局识别课：四句话省下一笔钱 保本高收益 · 索要助记词 · 陌生链接 · 大 V 喊单 第一条：又说「保本」又说「高收益」，两个词不能同时成立 限时理财 · 稳赚不赔 日化 1.5% 本金保障，随时提现 已有 3 万人参与 —— 广告原话 高收益还保本？ 先问钱从哪来 听着好香 任何收益都得有来源：借款人利息、手续费、真实生意。 说不清来源的，钱其实来自后进场的人——这就是庞氏结构。 第二条：任何人索要助记词或私钥，一律是骗，没有例外 官方客服（假） 检测到账户异常，请提供 12 个助记词以便核实 好的，我这就发给你… 打住！官方永远不会问这个 只有你自己需要助记词。「验证 / 同步 / 激活」全是话术。 助记词就是钱包 给出去等于给钱 太吓人 第三条：陌生链接的风险不在「连」，而在你签的那一下 签名请求 · 未知站点 来源：claim-airdr0p.xyz setApprovalForAll 授权对方转走你全部资产 拒绝 确认 连钱包不花钱 但一次签名可能花光 我不敢点 习惯：用完就撤销授权；大额资产另放一个从不连网站的钱包 第四条：大 V 喊单小币，你买的是他的退出流动性 某小币价格走势 大 V 发帖 你在这里买入 喊单之前，他早就拿到了很低的成本 他喊单不用负责 亏钱的是你自己 有点扎心 判断很简单：他是先买后喊，还是先喊后买？你查不到，就别接。 结论：遇事先问一句「这笔钱到底从哪来」 答不上来的收益 都是别人的本金 这条我记住了 四条铁律 保本又高收益 = 骗 索要助记词 = 骗 陌生签名 = 先拒绝 喊单小币 = 别接盘 今天就做一件事 把这四条转给家里最容易上当的那个人，比你自己记住更值钱； 再检查一遍：你的助记词，是不是还躺在手机相册里。
◉番外·概念课堂 08 · 监管为什么要管
概念短漫 08 · 监管为什么要管 保护存款人 · 反洗钱 · 金融稳定 · 规则清晰机构才敢进场 小白开户时被要求实名、填资金来源，一脸不情愿 又要实名又要审查 管这么严干嘛？ 不是为难你 监管只盯三件事 ① 保护存款人 别让平台挪用你的钱 ② 反洗钱 别让匿名成为通道 ③ 金融稳定 别让风险传到银行 目标一：保护存款人的钱，别被平台拿去别的地方 客户的钱要隔离 不能拿去自营 客户存款 被挪用 关联自营基金 拿去做高风险交易 2022 年 11 月：挤兑一来，钱早已不在账上 原来隔离存管 不是走形式 监管要求：客户资产隔离存管 ＋ 定期审计 ＋ 公开储备证明 目标二：反洗钱，匿名转账正在被犯罪资金利用 匿名不等于不可查 但出入口必须守 为什么盯得这么紧： 勒索赎金、电诈与制裁资金， 常借匿名通道洗白再出金 所以出入金环节必须能对上人 非法资金 匿名转账 混币拆分 KYC / 制裁筛查 出金到银行 链上可查，但身份要在这里对上 目标三：金融稳定，稳定币挤兑会一路传导到银行 稳定币不是孤岛 它连着真实银行 USDC 短暂脱锚（2023 · 硅谷银行） 最低约 0.87 $1.00 稳定币脱锚 用户集中赎回 抛售储备资产 银行货基承压 所以监管盯储备：要透明、可审计、随时 1:1 赎回 投研姐补一刀：规则一旦清晰，敢进场的钱反而更多 规则清晰以后 机构才敢真进场 托管 / 审计 / ETF 牌照就是入场券 持牌机构 合规是这个行业的成人礼 选平台先看牌照与储备证明，别只比手续费谁更低
◉番外·概念课堂 09 · 牛熊周期与人性
概念短漫 09 · 牛熊周期与人性 四轮周期 · 情绪曲线 · 潮退裸泳 · 活下来的是控制仓位的人 老节点拄着拐杖，慢悠悠地开了口 我见过四轮牛熊 每轮都说这次不同 牛市 → 狂热 → 崩盘 → 长冬 剧本高度相似，只是主角换名字 2011 / 2013 / 2017 / 2021 2011 2013 2017 2021 第一次暴涨暴跌 破千又直接腰斩 ICO 全民发币 杠杆与 NFT 狂热 牛市中段：情绪从怀疑变成信仰，人人都是股神 怀疑 试探 上头 人人是股神 买什么涨什么 我是不是天才 连隔壁老王都开始教你炒币 潮水退去：杠杆爆仓、项目跑路，谁在裸泳一目了然 -80% 高点 潮水退了才知道 谁一直在裸泳 杠杆爆仓 一根长针就能归零 项目跑路 承诺的高收益消失 平台暴雷 提现通道直接关闭 还是同一批人，上一格他们还在互称天才 老节点：每一轮活下来的，都是控制仓位的那批人 熬过冬天的人 不是猜对顶的人 满仓 + 杠杆 跌 50% → 直接爆仓 本金归零 被迫退出市场 三成仓 + 现金 跌 50% → 回撤 15% 手上还有子弹 活到下一轮 牛市考验的是仓位，熊市考验的是还在不在场 小白掏出本子，记下三条最朴素的规矩 这次我先记规矩 再谈赚多少 不加杠杆 别用借的钱下注 留生活费 半年开销先划走 分批建仓 别一次性梭哈 老节点点了点头 周期不可预测，仓位可以控制 先算清楚：跌 50% 你还睡得着吗，再决定投多少
◉番外·概念课堂 10 · 一层不够用了：L2 的故事
概念短漫 10 · 一层不够用了：L2 的故事 主路拥堵 · 修高架分流 · Rollup 打包回执 · blob 之后只要几美分 高峰期的以太坊主网，一笔转账 gas 能收到几十美元 我转 20 刀的账 手续费收我 30 交易回执 转账金额 $20.00 Gas 费 $31.40 对方到账 $20.00 2021 年的高峰期，这不算稀奇 区块 区块空间有限 → 大家竞价插队 → 费用被抬起来 Builder：这跟城市主干道堵死了一样，得修条高架分流 主路不能随便拓 那就在上面修高架 L2 高架 · 又快又便宜 L1 主路 · 安全但拥堵 上匝道 主路（L1）：安全、负责结算 高架（L2）：便宜、负责走量 但高架最后还得落回主路 同一座城市，只是多了一层通行能力 关键在最后一步：高架上的车流，终究要落回主路 L2 自己说了不算 数据得回主网存证 L2 上的上千笔交易 打包 1 笔汇总回执 提交回 L1 主网只需验证这一笔 为什么还算安全：数据和证明都写回以太坊主网 · Optimistic Rollup：先假设正确，留 7 天挑战期供人举证 · ZK Rollup：直接附上数学证明，主网校验通过才算数 2024 · Dencun 升级引入 blob，L2 的数据成本大幅下降 以前 L2 也不便宜 贵在往主网写数据 L2 单笔转账费用（示意） blob 前 ≈ $0.5 blob 后 ≈ $0.01 blob 是便宜的临时数据空间，约 18 天后过期 同一笔操作：主网要几美元，主流 L2 常见几美分 小白学会了新习惯：小额操作之前，先看看有没有 L2 省下来的手续费 比抢红包实在 · 小额转账兑换 → 优先 L2 · 大额提现结算 → 走主网 · 跨链前先确认目标网络 · 桥只用官方或主流方案 Builder 点了个赞 小额操作，先看看有没有 L2 通道 转账前确认收付双方在同一网络，选错链的钱很难要回来
◉番外·概念课堂 11 · 是否真的需要区块链
概念短漫 11 · 是否真的需要区块链？ 万物上链的冲动 · 灵魂三问 · 数据库反例 · 为发币而上链最危险 学完一整圈概念，小白热血上头，看什么都想加个链 我要把万物上链 考勤借条都上链 小白的上链清单 · 食堂饭卡余额上链 · 公司考勤打卡上链 · 朋友之间借条上链 · 家里猫粮库存上链 听起来高级，就想给它加个链 饭卡 考勤 借条 猫粮 统统串成一条链 热情很好，但先别急着写合约 Builder 没直接泼冷水，只是掏出了一张三问清单 先回答三个问题 再决定要不要链 1 有多方且互不信任？ 只有你一家说了算，用数据库 2 需要公开可验证吗？ 没人需要独立查账，就不必上链 3 数据库真的搞不定？ 能搞定的话，链只是更慢更贵 灵魂三问 任何一问答「否」 答案就是：不需要链 三问全答「是」，才轮到区块链上场 老节点见过太多项目，开口就是一串反例 大多数场景里 数据库其实更好 同样的需求，到底谁更合适 公司内部台账 数据库 超市商品溯源 数据库 跨境稳定币结算 区块链 多方共管一笔钱 区块链 他不反对链 只反对乱用 链的代价：写入慢、成本高、写错删不掉、还得处理治理 换来的只有一件事 —— 多方不必互相信任 投研姐补了一刀：最该警惕的，是倒过来的那种项目 最危险的一种是 为发币而去上链 白皮书话术翻译对照 「全球首个链上 XX」 → 一个数据库其实就够用 「代币赋能整个生态」 → 核心目的其实是卖币 「先发币，再做产品」 → 产品往往永远不会来 这类词她见得太多 技术是手段，发币不是需求 先有链的必要性，才谈得上代币；反过来就是危险信号 小白收起了上链清单，学会了先问一句「为什么」 以后我先问一句 这事非链不可吗 · 有多方且互不信任？ · 需要公开可验证？ · 数据库真搞不定？ · 别为了发币而上链 Builder 收起了三问卡 先问需求，再选技术 绝大多数事情不需要区块链；而需要它的那些，别的方案替不了
◉番外·概念课堂 12 · 安全进入 Web3 的第一天
概念短漫 12 · 安全进入 Web3 的第一天 测试网练手 · 钱包分层 · 助记词离线抄写 · 定期撤授权 小白宣布：概念都懂了，今天正式进 Web3 我准备好上路了 现在就转钱进来 小白的开局计划 ✗ 一次性转进全部积蓄 ✗ 常用手机随手装钱包 ✗ 助记词截图存在相册 ✗ 看到高年化就先冲了 听上去很积极，其实四条全是坑 这四条，每一条都能让人一夜清零 Builder 把他拦下来了：第一天不是这么开的 Builder 带他先去测试网：同样的流程，全程不碰真钱 第一天先上测试网 全程一分钱不碰 测试网练手清单 ① 去水龙头领一点测试币 ② 连接一次 DApp 并签名 ③ 自己给自己转一笔账 ④ 再主动撤销那次授权 流程和主网一模一样 测试币不值钱 手滑了也只是练习 在主网手滑，学费就贵了 先在测试网走一遍，再拿真钱上路 老节点接着教第二课：一个钱包装全部身家，是最常见的错 钱别放一个篮子 分成三层来管它 冷钱包 · 大额长期存放 硬件钱包，几乎不联网、不签名 热钱包 · 日常小额使用 只放敢亏掉的那部分钱 试水钱包 · 连陌生合约 被钓了也只损失这一层 分层不是麻烦 是给损失设上限 分层的意义：任何一层被盗，损失都被锁在那一层里 三层各用各的助记词，绝不共用、也不互相授权 第三课最要命：硬件钱包 + 助记词只在纸上出现 助记词只抄纸上 永远不进任何屏幕 ✓ 确认签名 私钥永不离开设备 助记词的四条铁律 ✗ 不截图，不留在相册里 ✗ 不发微信，不发邮箱 ✗ 不存云盘，不进备忘录 ✓ 手抄两份，分开地方放 抄完自己校验一遍再销毁草稿 助记词就是你的全部资产本身 任何人索要助记词都是诈骗，官方客服永远不会问这个 一天下来，小白没赚一分钱，但他把上路清单记住了 第一天不求赚钱 只求安全地活着 ① 测试网先练一遍手 ② 小额起步，不梭哈 ③ 独立设备装冷钱包 ④ 定期检查并撤授权 投研姐难得点了头 安全第一天：先学会不亏，再谈怎么赚 测试网练手 · 小额起步 · 独立设备 · 定期撤授权